Ηράκλειο: 15oC
CretaOne Radio 102,3 Δείτε Ζωντανά
Ακούστε Ζωντανά CretaOne Radio 102,3
Δείτε Ζωντανά CretaOne Radio 102,3

Commerzbank: Από “αδύναμος κρίκος” σε πρότυπο πειθαρχίας – Η Ελλάδα ξανά στο ραντάρ των επενδυτών ομολόγων

24.10.2025, 17:08

Αναμένεται νέο ρεκόρ στις εκδόσεις κρατικών ομολόγων στην Ευρώπη το 2026

Η Commerzbank τοποθετείται υπέρ των ομολόγων περιφερειακών χωρών της Ευρωζώνης, επισημαίνοντας ότι η Ελλάδα, η Πορτογαλία και η Ιρλανδία αποτελούν πλέον παραδείγματα δημοσιονομικής σταθερότητας και συνετής πολιτικής, με θετική επίδραση στις αγορές.

Ακόμα, προβλέπει ότι το 2026 θα είναι ακόμη μία χρονιά-ρεκόρ για την αγορά ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων (EGBs), καθώς οι αυξημένες δημοσιονομικές ανάγκες, οι αμυντικές δαπάνες και το συνεχιζόμενο πρόγραμμα ποσοτικής σύσφιγξης (QT) της ΕΚΤ θα οδηγήσουν σε εκδόσεις ύψους περίπου 1,46 τρισ. ευρώ.-

Όπως διαβάζουμε στον Οικονομικό Ταχυδρόμο, ot.gr, το ποσό αυτό είναι κατά 88 δισ. υψηλότερο από το 2025, με τις αποπληρωμές ομολόγων να αυξάνονται στα 921 δισ. και τα τοκομερίδια να αγγίζουν τα 215 δισ., εκ των οποίων περίπου 76 δισ. θα καταλήξουν στα ταμεία της ΕΚΤ.

Η Commerzbank επισημαίνει ότι η καθαρή προσφορά, προσαρμοσμένη για την ΕΚΤ, θα φτάσει σε νέο υψηλό, κοντά στα 652 δισ., καθώς οι επαναγορές ομολόγων που διακρατούνται από το χαρτοφυλάκιο της ΕΚΤ θα είναι ιστορικά αυξημένες, αγγίζοντας τα 317 δισ., με τη Γαλλία και την Ιταλία να ηγούνται των αποπληρωμών.

Μεγάλες διαφορές μεταξύ χωρών

Η Commerzbank υπογραμμίζει ότι οι εκδόσεις δεν είναι ομοιόμορφες σε όλη την Ευρωζώνη. Ενώ οι Ολλανδία, Βέλγιο και Αυστρία προβλέπεται να αυξήσουν σημαντικά την προσφορά τους, οδηγώντας σε πιθανές πιέσεις στις αποδόσεις, η τράπεζα προτείνει υποεπενδύσεις (underweight) σε αυτές τις χώρες.

Αντίθετα, εμφανίζεται θετική για την Πορτογαλία, την Ιρλανδία και την Ελλάδα, λόγω της δημοσιονομικής πειθαρχίας και του προβλέψιμου προγράμματος εκδόσεων.

Η Commerzbank εκτιμά ότι η υπερπροσφορά θα οδηγήσει σε αύξηση των spreads έναντι των swaps, ενώ οι επενδυτές καλούνται να εστιάσουν σε αγορές με δημοσιονομική σταθερότητα και περιορισμένες εκδοτικές ανάγκες.

Οι «μεγάλοι εκδότες» της Ευρώπης

Η Ιταλία θα παραμείνει ο μεγαλύτερος εκδότης στην Ευρώπη, με προβλεπόμενες εκδόσεις ύψους 370 δισ. σε ομόλογα BTP και CCTeu, ελαφρώς υψηλότερες από φέτος. Οι αυξημένες ανάγκες οφείλονται στον κρατικό προϋπολογισμό που προβλέπει έλλειμμα περίπου 3,1% και επιπλέον αποπληρωμές 33 δισ. μέσα στο έτος.

Η Γαλλία, από την άλλη, αντιμετωπίζει δημοσιονομική αβεβαιότητα, καθώς το έλλειμμα εκτιμάται ότι θα ξεπεράσει και πάλι το 5% του ΑΕΠ, παρά τις προσπάθειες για μεταρρυθμίσεις. Η Agence France Trésor (AFT) έχει ήδη ανακοινώσει στόχο εκδόσεων 310 δισ., ενώ η Commerzbank προβλέπει ότι οι συνολικές εκδόσεις θα φτάσουν τα 360 δισ. το 2026, καθιστώντας τη Γαλλία τον δεύτερο μεγαλύτερο εκδότη στην Ευρωζώνη.

Η Γερμανία ξεχωρίζει για την εντυπωσιακή αύξηση του προγράμματος εκδόσεων, με την Commerzbank να προβλέπει ρεκόρ 350 δισ. σε ομόλογα Bund, αυξημένο κατά 60 δισ. σε σχέση με φέτος. Η άνοδος αυτή σχετίζεται με τις συνταγματικές αλλαγές που επιτρέπουν αυξημένες δαπάνες για άμυνα και υποδομές. Παρά ταύτα, η τράπεζα εκτιμά ότι μόνο το 80% των προϋπολογισμένων αναγκών θα υλοποιηθεί, καθώς η απορροφητικότητα παραμένει περιορισμένη.

Η Ισπανία, τέλος, αναμένεται να προχωρήσει σε ελαφρά μείωση των εκδόσεων, με συνολικό όγκο περί τα 165 δισ., καθώς προχωρά σταδιακά η δημοσιονομική προσαρμογή.

  • Η Commerzbank υποστηρίζει τα ομόλογα περιφερειακών χωρών λόγω της δημοσιονομικής τους σταθερότητας, με την Ελλάδα στο επίκεντρο των επενδυτών.
  • Προβλέπεται νέο ρεκόρ ευρωπαϊκών εκδόσεων ομολόγων το 2026, λόγω αυξημένων δημοσιονομικών αναγκών και ποσοτικής σύσφιγξης της ΕΚΤ.
  • Η Γαλλία και η Ιταλία θα ηγηθούν στις αποπληρωμές, ενώ η Γερμανία θα αυξήσει εντυπωσιακά το πρόγραμμα εκδόσεών της.
  • Η Ιταλία παραμένει ο μεγαλύτερος εκδότης, ενώ η Ισπανία θα μειώσει ελαφρά τις εκδόσεις λόγω δημοσιονομικής προσαρμογής.
πριν από 3 λεπτά
Ηράκλειο

Μαγκουσάκης στο Cretaone 102,3:«Κυνηγούν τα τουριστικά λεωφορεία και αφήνουν τα άλλα να δημιουργούν χάος»

Διαβάστε περισσότερα
πριν από 8 λεπτά
Viral

Απίστευτο περιστατικό στην Τουρκία! Τερματοφύλακας πέτυχε… γλάρο με βολέ και συμπαίκτης του τον έσωσε με ΚΑΡΠΑ! (βίντεο)

Διαβάστε περισσότερα
πριν από 17 λεπτά
Ελλάδα

Αίγιο: Προθεσμία για να απολογηθεί την Πέμπτη ζήτησε και έλαβε ο 47χρονος που κατηγορείται ότι πυροβόλησε τέσσερις ανηλίκους

Διαβάστε περισσότερα
πριν από 22 λεπτά
Ηράκλειο

Ηράκλειο: Aύριο Τετάρτη 25/2 η Πολιτική εκδήλωση από το ΠΑΣΟΚ για την Αυτοδιοίκηση

Διαβάστε περισσότερα
πριν από 28 λεπτά
Κόσμος

Πτώση στις πωλήσεις καινούργιων επιβατικών αυτοκινήτων στην ΕΕ τον Ιανουάριο 2026

Διαβάστε περισσότερα
πριν από 29 λεπτά
Κρήτη

Σεισμική δόνηση 3,7 ρίχτερ στο Λασίθι

Διαβάστε περισσότερα
πριν από 35 λεπτά
Κρήτη

Χανιά: Σοβαρές φθορές σε βιβλία και ιστορικά αρχεία στη Βιβλιοθήκη Βάμου – Δείτε φωτογραφία

Διαβάστε περισσότερα
πριν από 49 λεπτά
Ελλάδα

Δύο τραυματίες από ηλεκτροπληξία στο νοσοκομείο «Παπανικολάου»!

Διαβάστε περισσότερα
πριν από 51 λεπτά
Πολιτική

Πάτρα: Άγνωστοι επιτέθηκαν με μπογιές στο πολιτικό γραφείο της βουλευτού Χριστίνας Αλεξοπούλου

Διαβάστε περισσότερα
πριν από 57 λεπτά
Πολιτική

Όλγα Κεφαλογιάννη: Ως μάνα έχω δεχτεί πάρα πολύ άδικη κριτική

Διαβάστε περισσότερα

CretaOne TV

Δείτε όλα τα βίντεο του CretaOne TV εδώ

Παρακολουθήστε τώρα →